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国内资本市场对于蔚来汽车非常了解
发布时间:2018-08-20 14:10

  蔚来汽车的招股书显示,截至今年7月31日,蔚来已经在全国投入了7家运营中心,53个营业网点。预计到2018年底,将有60家-80家换电站投入使用,400辆-500辆充电车投入使用,在169个城市实现交付。
 
  另外一方面,招股书显示上半年“其他销售收入”是24.1万美元(约合人民币159万元),也就是说,平均每辆ES8搭配了价值1.96万元的电池和其他附加服务。
 
  从亏损上来看,蔚来汽车今年上半年亏损5.02亿美元(约合人民币33.25亿元),上年同期净亏损为20.2亿元人民币。
 
  相比之下,特斯拉半年报显示,2018上半年共计亏损15亿美元,但是特斯拉营收高达40亿美元,相较去年同期的27.9亿美元大增43.4%。从亏损上来说,蔚来汽车相当于特斯拉2016年的数据(6.75亿美元),但是营收方面还有较大的差距。
 
  最后,蔚来汽车的股权结构也采用互联网企业常用的“A、B”股形式,A股对应每股1票投票权,B股为4票,C股为8票,其中李斌和其关联公司将实际拥有所有已发行的C类股票,腾讯将拥有所有已发行的B类普通股。
 
  快速扩张,资金承压
 
  实际上,早在去年年底,蔚来赴美上市的声音就开始在业内流传,但是蔚来官方对于此一向是“不予置评”。
 
  直到今年2月,李斌难得对媒体公开回应了一次IPO传闻。李斌称:“我觉得这些东西都是水到渠成的。当然,我们想把一个公司IPO没什么不得了的,我们三年(时间)不就从成立到市值几百亿港元了,我觉得这肯定不是一个公司的目标。”
 
  在此次IPO之前,蔚来汽车从公开渠道进行过5轮融资,在去年11月8日的D轮10亿美元融资之后,蔚来从公开渠道的融资已经达24亿美元(折合人民币约165亿元)。
 
  虽然蔚来汽车的融资数额并不小,但是公司烧钱的速度可能也不慢。
 
  李斌曾经说过,200亿元是新势力造车的“入门”,按照蔚来汽车目前公布的数据,李斌所言不虚。招股书显示,蔚来汽车在过去的两年半中总计亏损了109.15亿元,而且该数额还在持续扩大,先前的24亿美元融资已“烧掉”了大半。
 
  数位了解蔚来汽车的业内人士均向《国际金融报》记者表示,蔚来汽车目前的资金压力不小,尤其是人工成本支出有2亿/月之多,而且蔚来在店面和人员招募上还在急速扩张,压力只会进一步扩大。在过去两年中,蔚来汽车的净亏损分别为25.7亿元和50.2亿元,两年半(2016年-2018年上半年)总计亏损超过100亿元,而且数目正逐年增大。
 
  蔚来汽车表示,目前的亏损主要是因为一直处于投入阶段,直到今年第二季度才因为首款ES8量产车的交付产生营收。随着量产车的交付和新车型投放市场,未来几年的营收将大幅提升,亏损状况也有望大幅改善。按照蔚来汽车的计划,在9月底之前要交付单价54.8万元的1万辆ES8创世版,随后再交付基准版。《国际金融报》记者计算发现,如果目前交付的均为创世版,则蔚来汽车在7月份之前共计交付了81辆创世版ES8,7月份交付400辆。
 
  也就是说,蔚来必须要在8月份和9月份交付9519辆创世版,压力不小。万春雷向《国际金融报》表示,蔚来汽车目前的交付速度并不快,能否按时交车也值得怀疑,而且除了交车速度以外,蔚来汽车的售后服务体系和换电系统的效率也需要关注。
 
  对此,记者也在蔚来汽车招股书上进行了交叉验证。招股书显示,蔚来汽车支出的“大头”是人力。今年上半年,蔚来汽车工资消耗高达7.4亿元,平均每月1.2亿元,首次超过了研发支出(6亿元)。从支出总额上来看,蔚来汽车半年支出达到了14.59亿元,几乎和2016年全年支出持平。
 
  对于蔚来汽车上市一事,万春雷称,蔚来是一个互联网造车企业,需要大量的资金,现在赴美上市也并不让人惊讶。
 
  但是值得注意的是,近期赴美上市的中国企业近况都并不乐观。优信二手车(NASDAQ:UXIN)上市当天即跌破9美元的发行价。拼多多(NASDAQ:PDD)在IPO首日暴涨40%之后,随后便在一片质疑声中连续下跌,甚至被传出美国6家律所打算联合起诉的消息。
 
  对此,万春雷表示,国内资本市场对于蔚来汽车非常了解,所以李斌想在国内融资较为困难。但李斌能否博取美国方面的信任,这取决于国内业务的开展状况,“拼多多就是因为国内连续出事导致股价下跌,蔚来在美国的股价同样也取决于中国市场”。



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